热门栏目 自选股 数据中心 行情中心 资金流向 模拟往返 客户端

　　著作着手：华尔街见闻

　　花旗以为，现时由关税激励的通胀担忧、劳能源商场走弱以及好意思元疲软预期，共同组成了改日三个月内金价飞腾的“圆善风暴”，遐想价位上调至3500好意思元/盎司。关联词跟着好意思国政府可能在2026年推出刺激步调，经济基本面将得回改善，届时金价将濒临周期性回调的压力。

　　花旗一举扭转此前不雅点，以为现时由关税激励的通胀担忧、劳能源商场走弱以及好意思元疲软预期，共同组成了改日三个月内金价飞腾的“圆善风暴”。

　　据追风往返台音尘，8月3日花旗研报指出，黄金在改日三个月内有望创下历史新高，遐想价位上调至3500好意思元/盎司，这为寻求对冲好意思股下落、好意思元走软以及好意思国经济周期性风险的投资者提供了短期战术契机。

　　（花旗上调遐想价位至3500好意思元/盎司，畴前3个月金价处于“区间波动”状态）

　　关联词跟着好意思国政府可能在2026年推出刺激步调，经济基本面将得回改善，花旗估量届时金价将濒临周期性回调的压力。此外花旗强调关于黄金分娩商而言，现时高达3900好意思元的远期价钱，则提供了一个锁定改日利润的“五十年一遇”的良机。

　　短期看涨：好意思股好意思元双重对冲需求鼓舞金价上行

　　本年以来，黄金投资需求加快飞腾径直与好意思股、好意思元的下行密切挂钩。

　　花旗以为本轮金价飞腾并非结构性身分为主（如央行购金鸿沟顺心加多），而是与“周期性”增长、通胀担忧以及好意思股好意思元双重对冲需求相关。

　　（“周期性”增长、通胀担忧以及好意思元走弱鼓舞金价走高）

　　数据败露，好意思欧受关税影响的股票下落与好意思元指数走弱同步出现，而黄金ETF握仓大幅加多。好意思元自2月起下落约10%，而金价同时飞腾25-30%。

　　（好意思股好意思元抛售，黄金ETF投资需求激增）

　　花旗将改日3个月内黄金的遐想价从3300好意思元/盎司上调至3500好意思元/盎司，并将价钱波动区间预期从3100-3500好意思元上调至3300-3600好意思元。具体而言，投资者正哄骗黄金对冲一系列近在面前的风险：

好意思国经济与通胀风险：好意思国2025年下半年的经济增永远景和关税关系的通胀担忧将握续升温。高于预期的关税（公约税率15%而非预期的10%）将在短期内推高好意思国通胀。

经济败落的风险：2025年第二季度疲软的劳能源商场数据加重了商场对好意思国经济可能堕入败落的震恐。

好意思元走弱预期：花旗的外汇团队已将好意思元看跌动作其基本情景。

机构信誉担忧：商场对好意思联储政策及官方数据统计的孤苦性产生了更多疑虑。 地缘政事风险：讲演说起，与俄罗斯乌克兰关系的地缘政事风险目下仍然高企。

　　花旗以为，在现时宏不雅环境下，黄金动作对冲好意思股和好意思元双双下落风险的资产，其诱骗力正在权贵增强。

　　供需失衡：创记录的需求相沿金价

　　从什物商场的角度看，黄金的基本面非常坚实，为高企的价钱提供了有劲相沿。讲演测度，2025年第二季度的黄金需求达到了（或接近）历史最高水平。具体来看，黄金商场的供需失衡体目下以下几点：

需求端火力全开： 投资需求（主要由场酬酢易、ETF和金条金币启动）和珠宝需求（受益于新兴商场和世界GDP/收入的慎重增长）均发达刚劲。自2022年中期以来，总需求增长了稀奇三分之一。

（什物黄金需求创历史新高）

供应端反映逐步： 尽管金价同比飞腾了40%，但黄金废物供应据讲演却同比握平，未能灵验加多商场供给。

创记录的供需缺口： 刚劲的需求与滞后的供应共同作用，导致2025年第二季度出现了创记录的什物黄金缺口，花旗测度，“对握有者的抛售需求”高达500吨，约占地上金条和金币存量的1%。

（“对握有者的抛售需求”高达500吨）

　　讲演相配为黄金分娩商提供了一个明确的提倡。现时黄金的5年期远期价钱约为3900好意思元/盎司，比现货价钱越过约20%，更是远高于约2000好意思元/盎司的边缘分娩本钱。

　　（高本钱金矿商的利润率处于半个世纪以来的高点，5年远期价钱接近每盎司4000好意思元，比边缘分娩本钱越过约2000好意思元）

　　这个渊博的价差为分娩商提供了一个“五十年一遇”的礼物，是锁定改日数年高额利润的绝佳契机。讲演提醒，在好意思联储最终降息（这将压低远期弧线）之前，哄骗繁衍品商场进行套期保值是分娩商当下最聪慧的计谋接收。

　　盛宴终将收尾：为何看跌2026年的金价？

　　尽管短期看涨，花旗对2026年握严慎气派，以为周期性回调仍可能发生。

　　花旗逻辑基于特朗普存在安稳好意思国经济和支握率的浓烈动机，干涉好意思国中期选举时这种机制会更强，特朗普最终会与黄金多头对立：

好意思国经济的潜在“看涨期权”： 讲演以为，特朗普政府存在浓烈的动机在中期选举前改善好意思国经济，包括竣事更刚劲的增长、更顺心的通胀。为此可能推出的关税退税和“大漂亮法案”等财政刺激步调，将灵验提振经济，从而削弱黄金的避险诱骗力。

价钱已计入过多预期： 黄金价钱在畴前2-3年内果真翻倍，一经消化了大齐利好。黄金在家庭净钞票中的占比已升至近3%的历史高位。

（黄金在家庭净钞票中的占比已升至近3%的历史高位）

商场可能已过程度拥堵：世界黄金开销占GDP的比重也达到0.5%，为近半个世纪以来的最高水平。

（世界黄金开销占GDP的比重达到0.5%）

好意思国之外地区的增长疲软： 讲演估量改日几个月好意思国之外的经济增长将发达疲软，这将铁心好意思元的下行空间，从而对金价组成一定的压力。

　　预测2027年，商量到好意思国赤字和央行购买等结构性利好身分，以及2027年“大漂亮法案”刺激作用减轻等身分，花旗将2027年预期从2600好意思元上调至2800好意思元/盎司。

　　~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~

　　以上精彩本色来自追风往返台。

　　更介怀的解读，包括及时解读、一线扣问等本色，请加入【追风往返台▪年度会员】

]article_adlist-->

　　商场有风险，投资需严慎。本文不组成个东谈主投资提倡，也未商量到个别用户特殊的投资遐想、财务气象或需要。用户应试虑本文中的任何观点、不雅点或论断是否合适其特定气象。据此投资，背负自诩。

新浪相助大平台期货开户 安全快捷有保险 海量资讯、精确解读，尽在新浪财经APP

背负裁剪：朱赫楠 赌钱赚钱官方登录